A股正处“迷雾”之中 有望探出年内低点
□李志强
上周上证指数收盘2889.76点，周涨幅-4.37%；深证指数收盘9409.95点，周涨幅-5.36%；创业板指数收盘1549.66点，周涨幅-5.6%。上周沪深两市全线下挫，引发整个市场各个参与主体恐慌性抛盘，短期来看股市下挫的冲击力较大，未有明显改善迹象。但统计数据发现，沪股通和深股通资金5月份以来，持续净流入，且6月份净流入呈现加速状态（数据来源于wind）。
近期，全球贸易冲突不断扩大，引发外向型产业结构危机和投资市场避险情绪发酵；央行上半年的缩表担忧，引发市场资金面在6月底的压力提前发酵。再加上今年年初以来持续性下跌，部分股权质押和两融持仓面临平仓线的压力和下半年经济增速下行压力，近期加剧市场波动。从这些重大利空事件中可以看出，在全球产业链分工和合作体系中必然存在的合作和竞争关系，贸易争端不可避免，会是一场持久战，应主动调整自己的产业结构，过程中存在一定阵痛，但不必过于恐慌。随着认识逐渐加深，大家对市场风险偏好的边际影响将逐渐减弱，经过本次集中洗礼，市场可能会剩下更多的理性参与者。同时，金融市场稳定成为共识，国内防范、处置金融风险的大前提是不诱发新的风险，这是所有政策的底线，因此虽然债务、楼市、股市面临一定转型压力，但是相信决策层能妥善处理好处置风险和引发新的风险之间的关系，类似2013年或者2015年的流动性危机出现的概率不大。
综上所述，利空的集中释放和非理性恐慌的抛盘给近期市场带来一定压力，短线投资者仍需耐心等待后市企稳。但是给中长期资产配置者提供了以更优惠的价格配置优质资产的机会，经过本周的下跌，a股的估值水平已经比2016年熔断时更具吸引力，股市的泡沫已经经过数轮的充分释放，叠加对中国庞大经济体和对决策层处置社会风险能力的信心，我们认为，长期来看股市估值整体远强于楼市、债市的估值。
人物名片：
李志强：中原证券安阳分公司投资顾问，职业证书编号：s0730612090010。
分公司投教讲师、上交所理财规划师、期权策略顾问、安阳市青联委员、中原证券资讯产品主办人。近年分别获得创新之星、期权之星、期货之星、理财之星、投资达人、港股之星等荣誉称号。
本栏目欢迎广大读者和投资者积极参与，如果你有需要了解的金融知识，如果你在投资方面存在困惑，如果你有成功的理财经验……都可以通过邮箱ayrbjrzk@126.com或关注“金融安阳”微信公众号留言告诉我们，我们会通过这一平台，邀请专业人士为您解难答疑。
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